历史零一二期福彩中奖号:醫藥生物行業2019年6月月報:避風塘中尋黃金

時間:2019-06-04作者:盧立亭來源:東莞證券
5月中藥板塊拖累行業指數,白馬彰顯避險本色。5月份大盤受外圍貿易摩擦升溫影響下挫,醫藥生物板塊作為傳統的避險板塊,5月也有所表現,但受權重康美藥業財務造假事件的影響,5月中藥板塊重挫,嚴重拖累醫藥指數,最終醫藥生物板塊全月收跌7.59%,小幅跑輸滬深300指數0.35pct。雖然所有子行業5月受大盤影響悉數收跌,但除了中藥板塊和業績彈性最弱的商業板塊,其他子行業5月份均跑贏大盤,在外圍因素導致市場風險偏好下降的情況下,生物制品、化藥、器械、服務四大板塊的龍頭白馬均受到資金的青睞。大盤弱勢震蕩、量能不足導致資金的避險需求提升,政策免疫、業績確定性高的個股受到追捧,題材股或存在潛在政策風險的個股遭到拋售。
醫藥生物板塊當前估值合理。經歷了5月份的調整,醫藥生物板塊的PE從4月底的32.16倍下降到目前29.74倍的水平,相比所有A股上市公司的溢價率(剔除銀行)也從57.22%下降至54.91%,低于10年中位數56.08%的水平,板塊相對估值合理。
科創窗口臨近,創新藥企及研發產業鏈受益于估值重塑。預計6月中美貿易摩擦將繼續升溫,市場避險情緒進一步上升,題材股將延續5月份的拋售潮,市場資金對績優白馬的偏好不減,盡管部分個股已出現一定的溢價。我們認為醫藥生物板塊作為內需驅動板塊,在所有行業中具備較高的配置價值。6月份是科創板落地的關鍵窗口,作為最受益的板塊之一,醫藥板塊的創新藥企及創新藥研發產業鏈有望獲益于行業景氣度提升帶來的估值重塑。
投資策略:維持謹慎推薦評級。(1)看好業績彈性高、政策免疫或獲益的品種,推薦通策醫療、泰格醫藥、一心堂;(2)推薦估值業績匹配程度高或存在股價修復預期的品種,推薦藥明康德、葵花藥業、樂普醫療。
風險提示:政策不確定性風險;研發不及預期風險;行業競爭加劇風險。
研報相關
財經日歷
更多
財經圖解
更多
微信公眾號 關注微博
双色球福彩中奖规则 財經