福彩中奖预测:基礎化工行業2019年中期投資策略:景氣下行,尋找業績確定性

時間:2019-06-05作者:李明剛,陳煜來源:國泰君安
投資要點:景氣下行,尋找業績確定性
我們認為2019全年來看多數產品均價將下滑,行業景氣度回落。供給端來看行業擴產動能理性復蘇且可控,但需求端受海外貿易風險、國內經濟不確定性拖累難有起色,化工品均價大概率下滑。全球經濟增速回落下油價中樞下移也將施壓化工品價格,若無外部刺激化工景氣度將回落。
成長股方面,貿易風險加劇帶動國產化加速,部分具有技術研發優勢及賽道卡位的企業有望受益。
2019年基礎化工:景氣回落
行情:指數震蕩下行,二季度后行業估值受打壓。
盈利:2019年一季度歸母凈利潤回落。
供給:在建工程增速轉負,行業擴產動能較為理性。
需求:全球經濟增速預期回落,國內地產正增長,汽車下降、紡織服裝放緩、農產品回落。
庫存:下游進入去庫存周期
投資建議:產業升級、需求穩增、寡頭格局三條主線
產業升級加速,確定性放量的成長子行業
周期中供需較為平衡,未來需求端增長穩健的子行業
寡頭競爭格局下需求穩增長的子行業
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