2019051福彩中奖号:金地集團2019年10月銷售數據點評:銷售保持穩增,料全年超2,000億

時間:2019-11-08作者:袁豪,曹曼來源:華創證券
事件:
金地集團公布10月銷售數據,10月公司實現簽約金額158億元,同比增長19.6%;實現簽約面積86.8萬平方米,同比增長51.2%。1-10月,公司累計實現簽約金額1,576.5億元,同比增長32.1%;實現累計簽約面積797.1萬平方米,同比增長25%;1-10月,公司新增建面843.9萬平方米,同比增長35%;總地價563.5億元,同比下降15.9%。
點評:
10月銷售穩增、同比+20%,預計全年銷售超2,000億、同比超+23%
10月銷售金額158億元,環比+36.8%、同比+19.6%;銷售面積86.8萬平米,環比-35.8%、同比+51.2%;銷售均價18,203元/平,環比-1.6%、同比-20.9%。1-10月累計銷售金額1,576.5億元,同比+32.1%,漲幅較1-9月-1.6pct;累計銷售面積797.1萬平米,同比+25%;累計銷售均價19,779元/平米,同比+5.7%。由于公司總土儲在14-16年每年僅增長300萬方左右;本輪自17H2開始大力補庫存,18H1開工加速,18H2可售逐步累積、推盤加速,18年9月至今銷售持續回升一年。目前一二線市場銷售穩定,公司堅守一二線城市以及積極開工,將推動其銷售彈性更佳,并考慮10M19銷售額1,576億元以及18年11-12月合計銷售額430億元,全年銷售保守已達2,006億元,同比超+23%。
10月拿地略有下沉,拿地面積/銷售面積達118%,拿地額/銷售額為29%
10月公司在土地市場獲取襄陽、武漢、南昌等城市的合計6個項目,拿地仍聚焦一二線及環都市圈。10月拿地新增建面102萬平米,環比+146.9%、同比+117.7%,拿地面積占比銷售面積117.5%;對應總地價45.7億元,環比+268.9%、同比+47.6%;拿地金額占比銷售金額28.9%,較上年50.8%下降21.9pct;平均樓面價4,477元/平米,環比+49.4%、同比-75.9%,拿地均價占比當月銷售均價24.6%,較上年51.5%下降26.9pct。我們用公司19H1半年報以及7-10月公告拿地統計得到10M2019拿地金額721億元,同比-5.5%,拿地金額/銷售金額45.7%;拿地面積967萬方,同比+38.4%,拿地面積/銷售面積達121.4%;拿地均價7,453元/平,同比-31.7%,拿地均價/銷售均價37.7%,較上年的51.5%下降13.8pct。按銷售均價2.0萬元/平估算公司前10月累計新增貨值1,935億元,高于同期銷售金額1,576億元。
投資建議:銷售保持穩增,料全年超2,000億,維持“強推”評級
金地集團作為老牌龍頭房企之一,30載穩健歷程和險資高比例持股彰顯過去均衡發展和高分紅傳統,而聚焦一二線+18年銷售低基數+開工積極推動可售充沛之下,公司19年銷售彈性更佳。19H1末公司總土儲中80%位于一二線,預收款高覆蓋1.8倍,保障未來業績穩定釋放。我們維持公司2019-21年每股盈利預測為2.24、2.69元和3.17元,對應19/20年PE 分別僅5.4/4.5倍,股息率高達5.0%,維持目標價17.76元,維持“強推”評級。
風險提示:房地產行業調控政策超預期收緊,行業資金超預期收緊。
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